钛性能优异，具有较高的比强度、低密度、优异的生物相容性和耐腐蚀性，被誉为“战略金属”、“第三金属”及“海洋金属”，是极具发展前景的结构材料，广泛应用于航空航天、海洋工程、汽车工艺、医疗设备等领域。 全球钛材主要应用于航空及工业领域，我国钛材在航空航天领域应用仍有较大提升空间。我国钛材及上游海绵钛产量持续增长， 占全球产量比例不断提升， 2022 年全球海绵钛产量 26 万吨，我国海绵钛产量 15 万吨，占比 57.69%。

　　钛合金可满足 3C 电子减重、坚固、耐磨等多重需求。钛合金比强度高、密度小、耐腐蚀及生物兼容性高，用于 3C 电子可提升其坚固耐用性能同时具备轻量化属性。目前已有部分机型及穿戴设备在边框、背板、铰链等使用钛合金。 钛合金零件的制备工艺可分为 CNC 及 3D 打印等途径。 随技术迭代， CNC 切削磨削成型率不断提升，工艺成熟同时保证精度，为当前钛合金主流加工方式。 3D 打印技术以缩短交期、降低成本、成形复杂结构零件为目的，在钛合金铸件生产过程中具有显著技术优势。

　　以手机中框为例，测算 2027E 所需钛合金及其市场规模，主要假设有：1）智能手机出货量保持小幅平稳增长， 25-27E 年均增速 2%；其中高端手机渗透率、高端手机钛合金中框渗透率持续提升； 2）单台手机中框所需钛合金坯料为 80g，且主要采用 TC4 合金， TC4 合金均价保持20 万元/吨；以此测算可得 2027E 手机中框钛合金需求量约 1.4 万吨，对应市场规模为 28 亿元。

　　钛合金民用逐步扩张， 3C 领域未来增量可期，钛合金加工及钛材/钛合金粉末原料领域优质标的持续受益。 建议关注银邦股份（参股飞而康，掌握中国领先金属增材制造技术），宝钛股份（ 我国最大钛及钛合金生产企业），有研粉材（金属粉体材料平台，子公司有研增材专注 3D 打印技术及粉体）。

　　钛合金在消费电子应用渗透率不及预期、 钛价格剧烈波动、 其他金属/非金属在消费电子领域对钛合金的替代等。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　如何看待中国经济走势？此次会议围绕做好2024年经济工作释放哪些重要信息？中央财办有关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读2023年中央经济工作会议精神，回应当前经济热点问题。

　　核心内容：主要数据：2023年1-11月全国一般公共预算收入20.01万亿元，累计同比增速为7.9%（前值：8.1%），剔除留抵退税因素后实际同比增速为-0.4%（前值：-0.8%）。一般公共预算支出23.84万亿元，累计同比增速为4.9%（前值：4.6%）。1-11月份全国政府性基金预算收入5.1

　　投资要点一周鑫思路上周联储议息会议和中央经济工作会议落地。海外FOMC转鸽超预期，点阵图指示明年3次降息，短期将风险资产再次带入宽松预期交易。国内会议强调高质量发展，市场强刺激预期落空，经济数据整体偏弱情况下顺周期带头下挫寻底，TMT也受情绪影响回调。当前来看，再次回落至十月低点及ERP1.5std

　　复盘2023年以来资产价格表现低波动率的特征贯穿大部分资产（股票、商品、债券），少部分资产波动率偏高主因能源价格回归和海外流动性变化。商品期货方面，低波状态下的资产价格更多受到投资者行为、基差、汇率所扰动。商品低波的背后是经济活动日趋平稳，需求增量较小，但上游供给端也受到抑制。2024年大宗商品的潜

　　特步周日宣布，以6100万美元作价（约合4.34亿人民币）收购索康尼所在合资公司所持权益，同时收购索康尼在中国40%的拥有权权益。这意味着特步将拥有索康尼在中国市场的更大话语权，索康尼与特步主品牌在跑步领域的协同效应有望迎来大丰收。公告显示，特步通过与Wolverine World Wide, In

　　核心观点2024年A股可能震荡偏强：（1）市场主线：盈利上升、信用筑顶回落，历史经验上市场偏震荡，强弱取决于信用回落的速度。2024年盈利回升、信用缓慢回落是大概率，A场表现可能震荡偏强。（2）历史上盈利上行、信用回落期间，成长与消费风格相对占优，超大盘和小盘占优。2024年对A股的映射：（1）

　　核心观点：站在2023年年底回望全年，中国经济呈现“波浪发展，曲折前进”的态势。全球和中国都处于周期性和结构性的双重拐点，多期叠加的复杂性加大了宏观政策应对的难度和挑战。7月份局会议和之后的中央金融工作会议拉开了“去风险”的大幕，在化解地方政府债务和房地产市场的存量风险过程中，逐步建立长效机制。

　　盛新锂能(002240)晚间公告，公司拟对控股股东盛屯集团的全资子公司盛屯置业增资，增资完成后公司和盛屯集团各持有盛屯置业50%股权。盛屯置业将建设经营办公用房，待建成后双方按持股比例分配房产。

　　展望2024年，息差压力或持续至明年上半年；规模增长稳定性、可持续性与结构优化并重；资产质量总体稳健，结构上个别领域存扰动因素；中间业务面临降费让利的制约与潜在市场改善的驱动。

　　原油供需紧张形势未改，油价或仍处于中高位运行周期。国际油价当前进入多空交织、走势反复的中高位震荡阶段。