【前言】机床是一个国家装备制造的根本，被誉为制造之母，其技术水平代表着一个国家的综合竞争力。高端机床更是一个国家的战略资源，也可以笼统的说机床先进的程度就代表着国家制造的水平。自工业以来，机床工业已成为衡量一个国家制造业水平的重要参照标准之一。

　　从生活用品到汽车、铁路、风电、核电、船舶制造、航空运输等行业，都离不开机床。数控机床较好地解决了复杂、精密、小批量、多品种的零件加工问题，是一种柔性的、高效能的自动化机床，代表了现代机床控制技术的发展方向，是一种典型的机电一体化产品。

　　据相关媒体消息：9月2日，创业板上市委员会2021年第54次审议会议公告，PCB装备制造商深圳市大族数控科技股份有限公司(简称：大族数控)首发获通过。中信证券为其保荐机构，拟募资17.0653亿元。

　　大族数控是集技术研究、开发、生产和销售为一体的高科技企业，专业开发和生产具有国内领先水平的“HAN’S”系列PCB（印刷线路板）激光设备和PCB数控钻铣机。

　　数控机床是数字控制机床的简称，其英文名称为：（Computer numerical control machine tools），缩写为CNC。是一种装有程序控制系统的自动化机床。该控制系统能够逻辑地处理具有控制编码或其他符号指令规定的程序，并将其译码，用代码化的数字表示，通过信息载体输入数控装置。经运算处理由数控装置发出各种控制信号，控制机床的动作，按图纸要求的形状和尺寸，自动地将零件加工出来。

　　数控机床是一种装有程序控制系统的自动化机床，能够根据已编好的程序，使机床动作并加工零件。它综合了机械、自动化、计算机、测量、微电子等最新技术，使用了多种传感器，在数控机床上应用的传感器主要有光电编码器、直线光栅、接近开关、温度传感器、霍尔传感器、电流传感器、电压传感器、压力传感器、液位传感器、旋转变压器、感应同步器、速度传感器等，主要用来检测位置、直线位移和角位移、速度、压力、温度等。

　　数控机床较好地解决了复杂、精密、小批量、多品种的零件加工问题，是一种柔性的、高效能的自动化机床，代表了现代机床控制技术的发展方向，是一种典型的机电一体化产品。

　　数控机床是由美国发明家约翰·帕森斯20世纪发明的。随着电子信息技术的发展，世界机床业已进入了以数字化制造技术为核心的机电一体化时代，其中数控机床就是代表产品之一。数控机床是制造业的加工母机和国民经济的重要基础。它为国民经济各个部门提供装备和手段，具有无限放大的经济与社会效应。欧、美、日等工业化国家已先后完成了数控机床产业化进程，而中国从20世纪80年始起步，仍处于发展阶段。

　　数控机床的操作和监控全部在机床设备的数控单元中完成，它是数控机床的大脑。与普通机床相比，数控机床有如下特点：

　　7.有利于生产管理的现代化。数控机床使用数字信息与标准代码处理、传递信息，使用了计算机控制方法，为计算机辅助设计、制造及管理一体化奠定了基础；

　　在数控机床上加工零件，主要取决于加工程序，它与普通机床不同，不必制造，更换许多模具、夹具，不需要经常重新调整机床。因此，数控机床适用于所加工的零件频繁更换的场合，亦即适合单件，小批量产品的生产及新产品的开发，从而缩短了生产准备周期，节省了大量工艺装备的费用。

　　数控机床的加工精度一般可达0.05—0.1mm，数控机床是按数字信号形式控制的，数控装置每输出一脉冲信号，则机床移动部件移动一具脉冲当量（一般为0.001mm），而且机床进给传动链的反向间隙与丝杆螺距平均误差可由数控装置进行曲补偿，因此，数控机床定位精度比较高。

　　加工同一批零件，在同一机床，在相同加工条件下，使用相同刀具和加工程序，刀具的走刀轨迹完全相同，零件的一致性好，质量稳定。

　　数控机床可有效地减少零件的加工时间和辅助时间，数控机床的主轴声速和进给量的范围大，允许机床进行大切削量的强力切削。数控机床正进入高速加工时代，数控机床移动部件的快速移动和定位及高速切削加工，极大地提高了生产率。另外，与加工中心的刀库配合使用，可实现在一台机床上进行多道工序的连续加工，减少了半成品的工序间周转时间，提高了生产率。

　　数控机床加工前是经调整好后，输入程序并启动，机床就能有自动连续地进行加工，直至加工结束。操作者要做的只是程序的输入、编辑、零件装卸、刀具准备、加工状态的观测、零件的检验等工作，劳动强度大降低，机床操作者的劳动趋于智力型工作。另外，机床一般是结合起来，既清洁，又安全。

　　数控机床的加工，可预先精确估计加工时间，对所使用的刀具、夹具可进行规范化，现代化管理，易于实现加工信息的标准化，已与计算机辅助设计与制造（CAD/CAM）有机地结合起来，是现代化集成制造技术的基础。

　　长期以来，以美国为首的西方工业发达国家，一直把五轴联动数控机床系统作为重要的战略物资，实行了出口许可证制度，特别是冷战时期，对中国、前苏联等社会主义国家实行封锁禁运。

　　中国自上世纪八十年始研究数控机床技术，已取得了突破性的进展，但和发达国家相比，差距仍然较大。目前，中国排名前十的高端机床分别是：宝鸡机床BOCHI、北京第一机床、武汉重型机床、济南第二机床JIER、齐齐哈尔第二机床、齐齐哈尔重型机床、陕西秦川机床、沈阳机床、华东数控和重庆机床。

　　深圳市大族数控科技有限公司是由深圳市大族激光科技股份有限公司投资组建的全资子公司，创立于2002年。公司是集技术研究、开发、生产和销售为一体的高科技企业。专业开发和生产具有国内水平的BLASTER系列PCB数控钻铣机，BLASTER系列PCB数控钻铣机是集机械学、电子学、计算机学、气动学和光学于一体，是印刷电路板行业的专用设备，适用于印刷电路板的精密钻孔和异形槽、孔、边框的铣削加工。大族数控科技有限公司一直提倡团队精神，重视人才，大胆应用新材料、新技术、新工艺，现在拥有数名具有多年数控技术开发和生产的专业人才，科技人员占公司人数的38%，所有开发人员具有大学本科以上水平。大族数控科技有限公司经营理念是精于质量、诚于服务。

　　公司董事长高云峰先生：1967年出生，硕士学历，教授，北京航空航天大学飞行器设计专业学士，北京大学工商管理硕士。曾任职于南京航空航天大学、香港大族实业有限公司等公司。1996年创办深圳市大族实业有限公司，任该公司董事长。1999年至2003年1月任深圳市大族激光科技有限公司、深圳市大族激光科技股份有限公司董事长兼总经理，2003年1月辞去总经理职务。2005年11月再次兼任总经理职务，现任本公司董事长兼总经理，同时担任大族控股集团有限公司董事长、深圳市工商联、北京航空航天大学客座教授、深圳大学客座教授、中山大学兼职教授、哈尔滨工业大学兼职教授。

　　大族数控具有领先的行业地位，公司客户已覆盖“2019年全球百强PCB企业榜单”中的89家及“中国综合PCB百强排行榜”中的95家，其中包括臻鼎科技、欣兴电子、东山精密（002384.SZ）、深南电路（002916.SZ）、建滔集团（、沪电股份（002463.SZ）等国内外行业知名PCB制造商。

　　据悉，大族数控的主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，产品主要覆盖钻孔、曝光、成型、检测等PCB关键工序。大族数控的控股股东为大族激光，其持有大族数控94.15%的股份。大族激光、大族控股、高云峰控制的其他企业均为大族数控的关联方。

　　在存货和负债逐年增加的情况下，闯关IPO的深圳市大族数控科技股份有限公司（以下简称大族数控）或难令投资市场安心。作为从大族激光拆分出来的子公司，在母公司管理层股权质押风险下，大族数控的上市究竟是另谋出路还是为母公司“拖底”呢？

　　笔者经过多方数据论证分析：目前，大族数控或离不开母公司，经营方面的独立性存疑。大族数控表示，现阶段其难以通过自主申请注册带有包含“大族”“HANS+星图形(HAN☆S)”的其他商标，需要通过大族激光申请注册“大族数控”“HAN☆SCNC”等商标后再转让给公司的方式，取得“大族数控”“HAN☆SCNC”等商标的所有权。

　　据相关媒体消息：根据公告，大族激光拟分拆控股子公司大族数控至深交所创业板上市。根据深交所2021年9月2日发布的《创业板上市委员会2021年第54次审议会议结果公告》，审议结果为：深圳市大族数控科技股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第285家企业。

　　早在2020年6月，大族激光便启动了分拆子公司深圳市大族数控科技有限公司境内上市前期筹备工作事宜，同时大族激光副总经理、大族数控总经理杨朝辉先生递交了辞职报告，辞去大族激光副总经理职务，专注于大族数控的经营与发展。

　　大族数控本次发行的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为吴斌、熊科伊。这是中信证券今年保荐成功的第36单IPO项目。

　　大族数控主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售，报告期内产品主要覆盖钻孔、曝光、成型、检测等PCB关键工序，是全球PCB专用设备企业中产品线最广泛的企业之一。

　　截至招股说明书签署日，大族激光直接持有大族数控94.145%的股份，是公司的控股股东。高云峰直接持有大族激光9.03%股份，通过大族控股间接控制大族激光15.17%股份，合计控制大族激光24.20%股份，为大族激光实际控制人。高云峰通过大族激光间接控制大族数控，为大族数控实际控制人。

　　大族数控本次拟在深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超4200万股，大族数控拟募集17.07亿元，分别用于PCB专用设备生产改扩建项目及PCB专用设备技术研发中心建设项目。

　　笔者通过招股书梳理发现，大族数控存在多项经营风险，包括存货余额较大、应收款高企、现金流紧张等。

　　其一是存货余额较大的风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.46亿元、2.61亿元、7.99亿元，占流动资产的比例分别为 14.32%、15.19%和 28.69%。特别是2020年存货大幅提升，公司表示因为加大备货，存货余额处在较高水平，这导致公司大量营运资金被占用。如果客户取消订单、退。